Bear og bull market: Hvad betyder det?

Et bear market opstår, når aktiepriserne falder med mindst 20% fra seneste toppunkt. Stemningen er præget af pessimisme, og investorer begynder typisk at sælge ud af frygt for yderligere tab.

Udtrykket bruges ikke kun om aktier. Du kan også høre om bear markets i kryptovaluta, boligmarkedet eller ædelmetaller som guld.

Gennemsnitligt varer et bear market cirka 9,6 måneder (289 dage), og S&P 500 falder i gennemsnit 30% i løbet af perioden.

At være bearish

Hvis en analytiker er "bearish" på en aktie, betyder det, at vedkommende forventer den vil falde i nærmeste fremtid. Du kan også være bearish på en hel sektor, f.eks. tech-aktier eller boligmarkedet.

Et bull market er det modsatte. Her stiger aktiepriserne med mindst 20% fra seneste bundpunkt, og optimismen driver kurserne opad.

I et bull market er investorerne villige til at betale en høj pris for aktier, fordi de tror på yderligere stigninger. Det nuværende bull market begyndte i oktober 2022 og gav et samlet afkast på over 100% i S&P 500 de første tre år.

Gennemsnitligt varer et bull market cirka 2,7 år (988 dage), altså markant længere end et bear market.

At være bullish

En ekspert er "bullish" på en aktie, hvis vedkommende tror den vil stige. Du kan også høre udtryk som "bullish sentiment" om den generelle markedsstemning.

Her er nogle af de mest kendte bear og bull markets i historien:

Kendte bear markets:

• Den Store Depression (1929-1932): S&P 500 faldt 83% over 2,8 år. Det er det længste og dybeste bear market nogensinde.
• Finanskrisen (2007-2009): S&P 500 faldt over 50%. Boligboblen brast, og banker kollapsede verden over.
• Covid-19 (2020): Et af de korteste bear markets, hvor markedet faldt over 30% på bare fem uger, men hurtigt vendte tilbage.
• Inflationskrisen (2022): S&P 500 faldt cirka 25% drevet af stigende renter og inflation.

Kendte bull markets:

• 1990'erne (tech-boom): Et af de længste bull markets, drevet af internetrevolutionen. S&P 500 steg over 400%.
• 2009-2020: Det længste bull market i historien, med en stigning på over 400% efter finanskrisen.
• 2022-i dag: Det nuværende bull market startede i oktober 2022, med tre-årige afkast på over 100%.

Uanset om markedet stiger eller falder, er der nogle grundregler der gælder:

I et bear market:

• Sælg ikke i panik. Historisk set har markedet altid hentet sig ind igen.
• Overvej at købe aktier på tilbud, hvis du har en lang tidshorisont.
• Spred dine investeringer for at mindske risikoen.
• Husk at gennemsnitligt bear market kun varer cirka 10 måneder.

I et bull market:

• Bliv ikke for grådig. Stigende kurser kan give en falsk tryghed.
• Hold fast i din investeringsstrategi fremfor at jagte hurtige gevinster.
• Overvej at rebalancere din portefølje, hvis nogle aktier er steget meget.

Den bedste strategi for de fleste er at investere fast over tid, uanset markedets retning. Det hedder dollar-cost averaging, og det virker, fordi du køber til både høje og lave priser.

Præcis hvor udtrykkene bear og bull market kommer fra, er der flere gode forklaringer på.

Bjørneskind-teorien

Ifølge Merriam-Webster stammer "bear" fra et gammelt ordsprog om, at det ikke er klogt "at sælge bjørneskind, før bjørnen er fanget." I 1700-tallet blev handlende, der solgte aktier de ikke ejede (i forventning om prisfald), kaldt "bearskin jobbers." Digteren Alexander Pope brugte begge udtryk allerede i 1720.

Dyrenes angrebsmønstre

En populær forklaring handler om, hvordan dyrene angriber. En bjørn slår nedad med poterne, ligesom et marked der falder. En tyr stanger opad med hornene, ligesom et marked der stiger.

Opslagstavle-teorien

I de tidlige dage på aktiemarkedet brugte man opslagstavler ("bulletin boards") til at holde styr på handler. Når der var mange handler, var der mange "bulls" på tavlen (fra "bullets"). Når der var få handler, var tavlen "bare" (bar), som minder om "bear."